4月20日，福田汽車發(fā)布公告稱，擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓河北雷薩重型工程機(jī)械有限責(zé)任公司（以下簡稱雷薩重機(jī)）51%股權(quán)，掛牌價格不低于2.47億元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，福田汽車持雷薩重機(jī)49%股權(quán)。

51%的股權(quán)而不是100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，一方面表明福田汽車集團(tuán)聚焦主業(yè)的戰(zhàn)略決心，另外一方面，也表明了其不愿錯失下一步中國工程機(jī)械市場發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇。

雷薩重機(jī)16年的發(fā)展歷程

雷薩重機(jī)的曾用名為福田雷薩、福田重機(jī)，是北汽福田汽車股份有限公司（福田汽車）的全資子公司，其品牌歷史最早可以追溯到成立于2004年的福田重機(jī)。

2004年，福田重機(jī)專用車生產(chǎn)基地在河北宣化高新技術(shù)開發(fā)區(qū)正式奠基，是雷薩重機(jī)的前身。

2005年，河北福田重機(jī)股份有限公司一期工程竣工投產(chǎn)，形成了年生產(chǎn)混凝土攪拌車、半掛車、自卸車等各種專用車1.5萬輛的生產(chǎn)能力。

2006年12月，河北福田重機(jī)股份有限公司更名為福田雷沃重機(jī)股份有限公司。同年，福田重機(jī)攪拌車年銷量位居行業(yè)第二名。

2007年2月，福田雷沃重機(jī)二期工程正式投入使用，年生產(chǎn)能力達(dá)到6000臺。

2010年2月，福田汽車和福田重機(jī)各自召開股東大會審議通過，福田重機(jī)的專用車業(yè)務(wù)全部出售給福田汽車，重機(jī)工廠成為福田汽車從事各類專用車業(yè)務(wù)的事業(yè)部，并于3月注冊成立北汽福田汽車股份有限公司宣化專用車分公司，承接專用車業(yè)務(wù)。

2011年1月，福田汽車將福田雷沃的混凝土業(yè)務(wù)分離，并正式設(shè)立“雷薩泵送事業(yè)部”，雷薩(Loxa)品牌正式誕生。

2013年，在BICES 2013北京工程機(jī)械展上，福田雷薩正式更名為雷薩重機(jī)，實(shí)現(xiàn)品牌獨(dú)立；

2016年，河北省張家口市宣化區(qū)承接北汽福田北京廠區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的泵車項(xiàng)目進(jìn)入總裝線正式下線，可達(dá)年產(chǎn)泵車1500臺的生產(chǎn)能力。

據(jù)雷薩重機(jī)官網(wǎng)介紹：“雷薩重機(jī)的年設(shè)計(jì)總產(chǎn)能16000臺，其中汽車起重機(jī)最大產(chǎn)能4500臺，泵車最大產(chǎn)能1500臺，攪拌車最大產(chǎn)能 10000臺。”

歷年市場表現(xiàn)如何？

雷薩重機(jī)的主營業(yè)務(wù)是起重機(jī)械和混凝土機(jī)械兩個品類，下轄子產(chǎn)品5種，包括汽車起重機(jī)、攪拌車、泵車、車載泵和攪拌站。

來源：雷薩重機(jī)官網(wǎng)

1、汽車起重機(jī)

首先來看看雷薩重機(jī)汽車起重機(jī)在歷年來的市場表現(xiàn)：

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

雷薩重機(jī)汽車起重機(jī)自2011年上市起，銷量和市場排名穩(wěn)步上升，它的成長曲線符合一個新品牌迅速打開市場的節(jié)奏，成為汽車起重機(jī)行業(yè)的一匹黑馬，與柳工一道坐實(shí)了行業(yè)第二梯隊(duì)的位置。

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

雷薩重機(jī)的汽車起重機(jī)銷量雖然在2018年突破了1200臺，但與徐重、中聯(lián)、三一這三家行業(yè)龍頭相比，市場份額仍有較大差距。

2、泵送機(jī)械

國內(nèi)主要品牌的泵送機(jī)械銷量數(shù)據(jù)筆者并沒有拿到，但據(jù)《專用汽車雜志》公布的一份2019年上半年工程類專用車市場數(shù)據(jù)顯示，在銷量TOP10企業(yè)中，福田汽車銷量下滑幅度最大，同比下滑13.1%，實(shí)現(xiàn)銷量3663輛，排名第六，市場份額為4.5%。

數(shù)據(jù)來源：專用汽車雜志

這份數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)范疇包括攪拌車、土建工程車（即帶蓬布的渣土車）、泵車、道路工程車、油井工程車、自卸車及其他工程車，覆蓋了福田汽車旗下福田瑞沃（土建工程車、自卸車）和雷薩重機(jī)（攪拌車、泵車）兩個子品牌的專用車銷量。

雖然不能區(qū)分出攪拌車和泵車的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)，但在2019年工程車市場大幅上揚(yáng)的背景下，福田汽車卻沒有完全把握好市場機(jī)會。

筆者昨日聯(lián)系了雷薩重機(jī)華北某區(qū)域的泵送機(jī)械銷售經(jīng)理，據(jù)稱，公司的銷售業(yè)務(wù)一直正常進(jìn)行，并沒有收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓消息的影響，他也是從新聞上才看到福田汽車將要出讓公司股權(quán)的消息。而據(jù)其反饋，該區(qū)域市場在去年的銷量一直比較穩(wěn)定，并未出現(xiàn)下滑的跡象。

為何掛牌出讓？

雷薩重機(jī)在2019年虧損額超過5億元，但依照現(xiàn)有的品牌和渠道價值，很難將其定義為不良資產(chǎn)。面對虧損，擺在福田汽車面前有兩條路，第一，繼續(xù)追加投資，把盤子做大，縮小和一線品牌的差距，形成規(guī)模效應(yīng)，扭虧為盈；第二，急流勇退，及時止損。

福田汽車選擇了后者，筆者推測福田汽車精簡工程機(jī)械業(yè)務(wù)的原因如下：

其一、工程機(jī)械板塊的發(fā)展不及預(yù)期，未能實(shí)現(xiàn)福田汽車投資該項(xiàng)業(yè)務(wù)的初衷。

財報顯示，2019年全年和2020年前兩個月，雷薩重機(jī)凈利潤分別虧損5.28億元和1.93億元。截至2020年2月末，雷薩重機(jī)的凈資產(chǎn)為4.79億元，并沒有達(dá)到“成為福田汽車新利潤增長點(diǎn)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

自2016年下半年起中國工程機(jī)械行業(yè)步入了上行通道，但是雷薩重機(jī)所布局的起重機(jī)械和混凝土機(jī)械行業(yè)，其市場集中度非常高，競爭也異常激烈，想在短時間內(nèi)縮小與一線品牌的差距甚至迎頭趕上，如同虎口奪食，實(shí)現(xiàn)難度較大。與其繼續(xù)輸血，不如及時止損，還能趁行業(yè)形勢一片大好之時找到資本合作方，善價而沽。

其二、福田汽車集團(tuán)聚焦主業(yè)、減輕負(fù)擔(dān)的戰(zhàn)略需要。

這個戰(zhàn)略的背后，是福田汽車在經(jīng)營上面臨的盈利壓力。

財報顯示，2018年，福田汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入410.54億元，同比下滑20.61%，凈利潤虧損35.75億元；2019年，福田汽車商用車和乘用車的銷量同比增長5.45%，扭轉(zhuǎn)了2018年的下滑頹勢。但是，盡管通過投資收益實(shí)現(xiàn)了凈利潤扭虧，但福田汽車扣非后的歸母凈利潤預(yù)計(jì)仍將虧損。

北汽集團(tuán)黨委副書記、總經(jīng)理，福田汽車董事長張夕勇

2018年5月，福田汽車發(fā)布“三年行動計(jì)劃”，提出了“堅(jiān)持商乘并舉，商用車第一品牌不動搖，乘用車中高端市場突破與大發(fā)展”戰(zhàn)略，并表示將加快非主營、虧損業(yè)務(wù)的改革調(diào)整。

此后的一系列動作，也印證了福田汽車實(shí)施該項(xiàng)計(jì)劃的堅(jiān)決程度。

2018年年底，福田汽車掛牌轉(zhuǎn)讓北京寶沃汽車有限公司67%股權(quán)；

2020年3月31日，福田汽車以1.9620億元的掛牌價格公開轉(zhuǎn)讓北京歐曼重型汽車廠（沖壓工廠）沖壓業(yè)務(wù)涉及的資產(chǎn)及負(fù)債，再聯(lián)合此次轉(zhuǎn)讓雷薩重機(jī)51%股權(quán)，不難看出福田汽車正在加快“三年行動計(jì)劃”的轉(zhuǎn)型步伐。

“今年汽車市場面臨的形勢更加嚴(yán)峻，減少負(fù)擔(dān)輕裝前行，似乎是福田汽車加快調(diào)整的初衷?！?/span>全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴在接受媒體采訪時表示。

資本合作方將得到什么？

根據(jù)福田汽車公告的內(nèi)容，轉(zhuǎn)讓完成后，雷薩重機(jī)所有債權(quán)、債務(wù)由股權(quán)轉(zhuǎn)讓后由標(biāo)的企業(yè)繼承，截至2020年2月29日，雷薩重機(jī)尚未向福田汽車清償完畢的欠款金額為11億元，在本項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成（即工商變更登記完成）之日起，標(biāo)的企業(yè)于4年內(nèi)償還上述全部欠款。其中，第一年付1億元，第二年、第三年分別付2億元，第四年付清剩余債務(wù)。

這意味著，摘牌方除了需要支付收購價款2.47億元之后，還要承擔(dān)雷薩重機(jī)的債務(wù)11億元，合計(jì)支付13.47億元。同時，2020年12月底前，雷薩重機(jī)繼續(xù)向福田汽車采購汽車底盤并接受相關(guān)服務(wù)，預(yù)計(jì)金額為1.5億元。

“很明顯，這有利于減少福田汽車的資金占用，對未來福田汽車財務(wù)狀況改善起到積極作用；同時有利于福田汽車減少與其他工程機(jī)械企業(yè)的競爭并增加底盤銷量，進(jìn)一步提升市場地位，繼續(xù)夯實(shí)在主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢?！?/span>一位業(yè)內(nèi)人士表示。

而類似的做法在行業(yè)內(nèi)并非孤例，2019年11月，河北宣工剝離了長期虧損的工程機(jī)械資產(chǎn)，將資產(chǎn)及負(fù)債以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給公司股東宣工發(fā)展，希望通過此次轉(zhuǎn)讓，進(jìn)一步提升公司盈利能力。